Apple ซื้อหุ้นคืน 1.1 แสนล้านเหรียญมากสุดเป็นประวัติการณ์ หุ้น +6% ในวันเดียว แล้วการซื้อหุ้นคืนมันดี (หรือไม่ดี) ยังไง?

หลายคนอาจจะสงสัยการซื้อหุ้นคืนดียังไง ทำไมหุ้น apple +6% ในวันเดียว?

การซื้อหุ้นคืน คือ การที่บริษัทเข้าไปซื้อหุ้นของตัวเองที่มีอยู่ในตลาด

ทำให้จำนวนหุ้นที่ซื้อขายในตลาดลดลง

เหตุผลของการซื้อหุ้นคืนที่ดีคือ

- บริษัทคิดว่าหุ้นตัวเองมีราคาถูก (มีความมั่นใจในธุรกิจของตัวเอง)

- มีเงินสดเยอะ (บริหารเงินสดให้เกิดประโยชน์)

โดยปกติเมื่อมีเงินสด กิจการมักเลือกที่จะเอาเงินสดไป..

1. ลงทุน ซื้อกิจการ หรือ ขยายกิจการ
2. จ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น
3. ซื้อหุ้นคืน
4. เก็บไว้เฉยๆ ก่อน

บริษัทในอเมริกา นิยมซื้อหุ้นคืนมากกว่าจ่ายปันผล เพราะถ้าจ่ายปันผลจะโดนเรื่องภาษีที่ค่อนข้างโหด

บริษัท เช่น Starbucks หรือ McDonald’s ก็เคยซื้อหุ้นคืนเช่นกัน

ล่าสุด Apple ได้ซื้อหุ้นคืน 1.1 แสนล้านเหรียญ นับเป็นมูลค่ามากสุดเป็นประวัติการณ์

การซื้อหุ้นคืนครั้งนี้ ทำไมหุ้น apple +6% ในวันเดียว

บริษัทไทยที่ซื้อหุ้นคืนก็มีเช่นเดียวกัน ในปีนี้เราจะเห็นอย่าง TU BEM VIBHA ZEN JAS เป็นต้น

การซื้อหุ้นคืนส่งผลดีอย่างไร?

การซื้อหุ้นคืน ดีต่อทั้งฝั่งบริษัทและฝั่งนักลงทุน

ในฝั่งบริษัท

บริษัทสามารถทำกำไรจากหุ้นที่ซื้อมาได้ ถ้าขายออกไปในราคาที่สูงกว่าตอนซื้อหุ้นคืนมา ส่วนนี้จะบันทึกเป็นกำไรของบริษัทได้

ในฝั่งผู้ถือหุ้น

ทำให้เงินปันผลต่อหุ้น และกำไรต่อหุ้น (EPS)เพิ่มสูงขึ้น

นอกจากนี้ยังทำให้อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทดูสวย

เช่น ROE เพิ่มสูงขึ้น และส่งผลดีต่อมูลค่าหุ้น

เช่น เมื่อใช้วิธี P/E ratio ประเมินมูลค่าหุ้น มูลค่าหุ้นที่ควรเป็นก็จะเพิ่มขึ้น เพราะ EPS สูงขึ้น

ทั้งหมดนี้ ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทมักปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

ทำให้นักลงทุนมีโอกาสได้รับผลตอบแทนจากการขายหุ้นเพิ่มมากขึ้นอีก

จะเห็นว่า การซื้อหุ้นคืน ส่งผลดีต่อทั้งกิจการและนักลงทุน

แต่ก็ไม่ได้เสมอไป ถ้า..

1. กิจการซื้อหุ้นคืน ในราคาที่สูงเกินกว่ามูลค่าที่ควรเป็น จะถือว่าเป็นการจัดสรรเงินที่ไม่เหมาะสม ไม่แฟร์กับนักลงทุน

2. กิจการกู้ยืมเงินมา เพื่อซื้อหุ้นคืน กิจการที่ซื้อหุ้นคืนควรมีเงินสดและมีสภาพคล่องที่เพียงพอ มิฉะนั้นอาจเกิดความเสี่ยงทางการเงินตามมาในภายหลัง

ถ้าเป็นแบบนี้ จะสะท้อนว่า การซื้อหุ้นคืนของบริษัทไม่ได้มาจากพื้นฐานบริษัทที่ดี และบริษัทไม่ได้คำนึงถึงนักลงทุนมากพอ แต่อาจมีจุดประสงค์เพื่อสร้าง หรือปั่นราคาหุ้นให้ขึ้นไปเท่านั้น

ดังนั้นถ้าเห็นบริษัทไหนซื้อหุ้นคืนเราควรดูด้วยว่าบริษัทซื้อหุ้นคืนแบบมีคุณภาพหรือไม่ มิฉะนั้นอาจเกิดผลเสียต่อนักลงทุนมากกว่าผลดีได้นั่นเอง

เขียนและเรียบเรียงโดย : พัทธนันท์ เตชะเสน (CISA2, Investment Frappe)