เคล็ดลับสังเกตงบการเงินของหุ้นกลุ่มร้านสะดวกซื้อ กลุ่มที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากเงินดิจิทัลวอลเล็ตมากที่สุด

โดยทั่วไปแล้วหุ้นกลุ่มนี้ จะเติบโตตามการเติบโตของเศรษฐกิจ เมื่อเศรษฐกิจดี คนมีกำลังซื้อเพิ่มขึ้น รายได้ของหุ้นกลุ่มนี้ก็จะเติบโตตาม

แต่ในปีนี้มีเรื่อง Digital Wallet 10,000 บาท ที่ประชาชนสามารถนำเงินส่วนนี้ไปใช้จ่ายที่ร้านโชห่วย หรือร้านสะดวกซื้ออย่าง 7-Eleven (หุ้น CPALL) Mini Big C (หุ้น BJC) Top Daily (หุ้น CRC) Lotus Go gresh (หุ้น CPXAT) ได้

ทำให้หุ้นกลุ่มนี้เป็นที่น่าจับตา

บทความนี้จะพาทุกคนไปเข้าใจธรรมชาติงบการเงินของหุ้นกลุ่มนี้มากขึ้น

 1. มีอัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) บาง�.
เช่น CPALL BJC CPAXT CRC มี NPM ประมาณ 2-3%

 2. มีสภาพคล่องสูง

เพราะมักได้รับเงินสดจากลูกค้าเป็นเงินสดเร็วก่อนเอาไปจ่ายหนี้ให้เจ้าหนี้ (โดยเฉพาะกลุ่มร้านค้าสะดวกซื้อ เซเว่น) จึงมีวงจรเงินสดติดลบ หรือ วงจรเงินสดสั้น

เช่น CPALL ติดลบ 30-40 วัน, CPAXT ติดลบ 30 วัน และเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวก

 3. D/E สูง ส่วนใหญ่มากกว่า 2 เท่า ซึ่งสาเหตุหลักมาจากเจ้าหนี้การค้า ซึ่งถือว่าเป็นหนี้ดี เพราะไม่มีภาระดอกเบี้ยจ่าย จึงไม่น่ากังวลนัก

อย่างไรก็ตามถ้าเราเห็นว่า D/E ของหุ้นกลุ่มนี้สูงขึ้นผิดปกติจากในอดีตที่ผ่านมา ก็ต้องเจาะเข้าไปดูต่อว่า หนี้ที่เพิ่มนั้นเป็นหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยจ่ายด้วยหรือไม่

 ส่วนปัจจัยที่ที่ควรดู เพื่อประเมินแนวโน้มรายได้และกำไร ได้แก่

 1) การเติบโตต่อยอดขายเดิม (SSSG: Same Store Sale Growth) โตมั้ย ปกติโตประมาณ 3-5 % ยกเว้นช่วงโควิดที่จะโตมากกว่าปกติ

 2) การขยายสาขา โดยให้ดูว่าธุรกิจมีแผนขยายสาขาอย่างไรในอนาคต เพื่อประมาณการรายได้

 3) สภาพคล่องยังดีอยู่มั้ย เก็บเงินจากลูกหนี้ได้เร็วหรือไม่ ระบายสินค้าได้ดีมั้ย ส่วนนี้ดูได้จากวงจรเงินสด

 4) รักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นได้มั้ย ซึ่งจะสะท้อนความสามารถในการแข่งขันได้

เมื่อเราเข้าใจธรรมชาติงบการเงินของธุรกิจ ก็จะทำให้เราวิเคราะห์ธุรกิจได้ดีขึ้น และสิ่งที่เราต้องติดตามกันต่อ ก็คือ ตัวเลขเศรษฐกิจไทย ที่จะเป็นตัวผลักดันหุ้นกลุ่มนี้ และตลาดหุ้นได้อย่างแท้จริง

เขียนและเรียบเรียงโดย : พัทธนันท์ เตชะเสน (CISA2)
เจ้าของเพจ : Investment Frappe