TMAN บริษัทยาและนวัตกรรมเพื่อสุขภาพที่กำลังจะเข้าตลาดหุ้น

ถ้าพูดถึงอุตสาหกรรมยา และผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพหลายคนอาจจะนึกถึงแต่ยารักษาโรคตามใบสั่งแพทย์เพียงอย่างเดียว แต่จริง ๆ แล้วอุตสาหกรรมยาครอบคลุมมากกว่านั้น ทั้งยาแผนปัจจุบัน ไปจนถึงผลิตภัณฑ์สมุนไพร สินค้าบางอย่างที่เราใช้ในปัจจุบันและดูเป็นสินค้าทั่วไปมาก ๆ ก็อาจเป็นหนึ่งในสินค้าของอุตสาหกรรมนี้ด้วยโดยที่เราไม่ทันรู้ตัว เช่น สเปรย์บรรเทาอาการเจ็บคอ หรือยาน้ำแก้ไอที่กินง่ายจนบางทีก็ลืมไปว่าเป็นยา

ยาแผนปัจจุบันนับเป็นหนึ่งในปัจจัย 4 ของมนุษย์ที่จำเป็นต้องบริโภค ไม่ว่ายุคสมัยจะเปลี่ยนไปอย่างไร เทคโนโลยีจะ Disrupt วงการต่าง ๆ มากขนาดไหน อุตสาหกรรมนี้ก็ยังเติบโตได้ต่อเนื่อง จากข้อมูลล่าสุด สำหรับปี 2566 – 2568 Krungsri Research คาดว่ามูลค่าจำหน่ายยาจะเติบโตเฉลี่ยที่ ร้อยละ 5.0 – ร้อยละ 6.0 ต่อปี นอกจากนี้อุตสาหกรรมยาสมุนไพรคาดการณ์เติบโตเฉลี่ยที่ ร้อยละ 5.5 ต่อปี ระหว่างปี 2564-2569 อุตสาหกรรมยาในไทยเติบโตถึงกว่าปีละ 4.5-5.0% ต่อปี หากเทียบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจของไทยที่อยู่ราว ๆ 2.5-3.0% ในมุมนักลงทุน อุตสาหกรรมที่เติบโตไวกว่าเศรษฐกิจภาพรวม ย่อมเป็นอุตสาหกรรมที่น่าสนใจแน่นอน

---

ในตลาดหุ้นไทย มีหุ้นของบริษัทที่ทำสินค้าเกี่ยวกับยาและผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพอยู่ไม่มากนัก แต่มีอยู่บริษัทหนึ่ง ที่หลาย ๆ คนน่าจะเคยใช้ผลิตภัณฑ์ของบริษัทนี้อย่างแน่นอน ไม่ว่าจะเป็น แบรนด์ Propoliz ที่มีสินค้าในกลุ่มเช่น สเปรย์บรรเทาอาการเจ็บคอ Propoliz Plus Extherb  แบรนด์ Vita-C ไม่ว่าจะเป็นวิตามินซีแบบเม็ดเคี้ยว วิตามินซีรูปแบบกัมมี่กลิ่นผลไม้รวม แบรนด์ไอยรา เช่น ยาน้ำแก้ไอสูตรมะขามป้อม (กล่องสีเขียว) หรือแบรนด์ Myda เช่น สบู่ไมด้า (Myda soap) บริษัทนี้เองกำลังเตรียมความพร้อมเข้าสู่ตลาดหุ้น เพื่อให้คนทั่วไปได้มีโอกาสร่วมเป็นเจ้าของ และเติบโตไปด้วยกัน นั่นคือบริษัท TMAN 

TMAN หรือ บริษัท ที.แมน ฟาร์มาซูติคอล จำกัด (มหาชน) เป็นผู้ผลิตและจัดจำหน่ายเวชภัณฑ์ยาและผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพมากว่า 50 ปี  ณ 31 มีนาคม 2567 มีแบรนด์ภายใต้เครือบริษัทกว่า 226 แบรนด์ และมีสินค้ากว่า 825 SKUs ที่เด่น ๆ และหลายคนน่าจะคุ้นเคยกันดีก็เช่น IBUMAN ยาบรรเทาอาการปวดศีรษะ, Myda ยารักษาโรคผิวหนังจากเชื้อรา, Propoliz สเปรย์บรรเทาอาการเจ็บคอ, Vita-C วิตามินซีชนิดอม, ไอยรา ยาน้ำแก้ไอสมุนไพร, ครีมทาแก้คัน Nevtral, Polar Spray สเปรย์ปรับอากาศกลิ่นยูคาลิปตัส เป็นต้น โดยผลิตภัณฑ์ของบริษัทสามารถแบ่งออกได้เป็น 4 กลุ่มใหญ่คือ 

1. ผลิตภัณฑ์ยาแผนปัจจุบัน ประกอบด้วยยาสามัญและยาแผนปัจจุบันที่ใช้รักษาและบรรเทาอาการต่าง ๆ เช่น แบรนด์ Myda กลุ่มผลิตภัณฑ์รักษาโรคผิวหนังจากเชื้อรา กลากเกลื้อน, แบรนด์ IBUMAN กลุ่มบรรเทาอาการปวดศีรษะ ปวดไมเกรน ลดไข้, MANMOX กลุ่มยาปฏิชีวนะฆ่าเชื้อแบคทีเรีย ฯลฯ สินค้ากลุ่มนี้คือสินค้าที่สร้างรายได้ให้กับบริษัทมากที่สุด อยู่ที่ประมาณ 49.1% ของรายได้จากการขายทั้งหมดสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2567

2. ผลิตภัณฑ์สมุนไพร ประกอบด้วยยาจากสมุนไพรและผลิตภัณฑ์สมุนไพรเพื่อสุขภาพ เช่น แบรนด์ Propoliz ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ดูแลและช่วยบรรเทาอาการทางช่องปากและลำคอ, แบรนด์ไอยรา ใช้สำหรับบรรเทาอาการไอหรือระคายคอ, แบรนด์ปาริฉัตร ผลิตภัณฑ์จากสมุนไพรเพื่อบรรเทาอาการไอ ขับเสมหะ โดยสินค้ากลุ่มนี้มีสัดส่วนรายได้ 7.8% ของรายได้จากการขายทั้งหมดสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2567

3. ผลิตภัณฑ์เสริมอาหารและเครื่องสำอาง สินค้ากลุ่มนี้จะประกอบด้วยผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร ทั้งวิตามิน ผลิตภัณฑ์เสริมโปรตีน เช่น แบรนด์ Vita-C วิตามินซีเสริมภูมิคุ้มกัน, TMT Whey Protein เวย์โปรตีนสำหรับนักกีฬาและผู้รักสุขภาพ และเครื่องสำอางสำหรับดูแลและบำรุงผิว เช่น แบรนด์ Falete ครีมลดเลือนฝ้า จุดด่างดำ และปรับสภาพผิว, แบรนด์ Aloe Derma เจลบรรเทาอาการแสบร้อน ด้วยสารสกัดบริสุทธิ์ว่านหางจระเข้ เป็นต้น สินค้ากลุ่มนี้มีสัดส่วนรายได้ 39.6% ของรายได้จากการขายทั้งหมดสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2567

4. ผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพอื่น ได้แก่ อุปกรณ์และวัสดุทางการแพทย์ รวมถึงการศัลยกรรมตกแต่งเพื่อความสวยงาม เช่น Dr.Temp แผ่นเจลลดไข้, SureDerm Plus เนื้อเยื่อทดแทนที่ใช้ร่วมกับการใช้ซิลิโคนเสริมจมูก และสินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ เพื่อดูแลสุขภาพทั่วไป เช่น แบรนด์ Polar ที่มีทั้งสเปรย์ปรับอากาศและโฟมล้างมือ, Mossi-GUARD ผลิตภัณฑ์สมุนไพรป้องกันยุง สินค้ากลุ่มนี้มีสัดส่วนรายได้ 3.4% ของรายได้จากการขายทั้งหมดสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2567

---

ยา ผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพและเวชภัณฑ์ต่าง ๆ ที่ TMAN เป็นเจ้าของผ่านการคิดค้น ตรวจสอบ และพัฒนายาและนวัตกรรมเพื่อสุขภาพใหม่ ๆ โดยทั้งจากบุคคลภายในของบริษัทและจากความร่วมมือกับนักวิจัยผู้เชี่ยวชาญภายใต้หน่วยงานมหาวิทยาลัยต่างๆ แต่อย่างไรก็ตามการที่บริษัทยามีหน่วยงานที่สามารถวิจัยและพัฒนาสินค้าของตัวเองได้ ย่อมสร้างความได้เปรียบมหาศาล ทั้งค่าใช้จ่ายที่ควบคุมได้มากกว่า องค์ความรู้ที่เป็นของบริษัทเองตั้งแต่ต้นจนจบ นอกจากนั้น บริษัทยังรับผลิตสินค้าให้กับบุคคลภายนอกอีกด้วย จะเรียกว่า TMAN เป็นบริษัทยาแบบครบวงจรก็คงไม่ผิดนัก

แม้จะทำธุรกิจเกี่ยวกับยาซึ่งเป็นปัจจัย 4 ดูเป็นธุรกิจที่แน่นอนเพราะยังไงคนก็ต้องกินและใช้ยา แต่สำหรับนักลงทุน การวิเคราะห์งบดุลและงบกำไรขาดทุนยังคงเป็นเรื่องสำคัญ เพราะถึงแม้บริษัทจะอยู่ในอุตสาหกรรมที่ดี แต่สินค้าของบริษัทไม่โดดเด่นก็อาจจะไม่สามารถทำเงินได้ สำหรับกำไรขาดทุนในอดีตของ TMAN จะเห็นว่ามีความแข็งแกร่งและเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายละเอียดดังนี้

รายได้จากการขาย

ปี 2564-2566 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้รวมจากการขาย 1,259.9  ล้านบาท  2,016.6  ล้านบาท 1,972.2 ล้านบาท ตามลำดับ 

สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2566 และ 2567 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการขายเท่ากับ 503.8 ล้านบาท และ 587.3 ล้านบาท ตามลำดับ

กำไรสุทธิ

ปี 2564 – 2566 กลุ่มบริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 56.4 ล้านบาท 472.5 ล้านบาท และ 431.1 ล้านบาท ตามลำดับ 

และสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2566 และ 2567  มีกำไรสุทธิเท่ากับ 135.4 ล้านบาท และ 139.5 ล้านบาท ตามลำดับ

จากงบการเงินรวมของบริษัทฯ จะเห็นสิ่งที่น่าสนใจ 2 อย่างคือ 1) รายได้ 3 เดือนแรกของปีปัจจุบันมากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนพอสมควร นั่นเป็นสัญญาณที่ดีว่าสินค้าของบริษัทได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง และ 2) บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิที่สูงทีเดียว คือ 23.7% สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2567 อัตราส่วนนี้เป็นตัวบ่งบอกว่าบริษัทมีความสามารถในการทำกำไรได้แค่ไหน ยิ่งสูงยิ่งดี ซึ่งที่ผ่านมาอัตรากำไรสุทธิของ TMAN อยู่ที่ระดับมากกว่า 20% มาโดยตลอด

นอกจากนี้สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2564 2565 และ 2566 และสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2567 กลุ่มบริษัทฯ มีอัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.7 เท่า 1.2 เท่า 0.7 เท่า และ 0.6 ตามลำดับ โดยมีการลดลงอย่างต่อเนื่องและอยู่ในเกณฑ์ที่ดี แสดงให้เห็นว่า TMAN มีสถานะการเงินที่มั่นคง

---

สำหรับใครที่สนใจลงทุนในบริษัทผู้ผลิตยาแบบครบวงจร TMAN การระดมทุนครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อนำเงินที่ได้ไป 1.ใช้เป็นเงินทุนในการขยายกำลังการผลิต และ/หรือปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต หรือการขยายธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ  2.ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ และเพื่อชำระคืนเงินกู้ยืม

อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ข้อมูลแบบเจาะลึกยังเป็นสิ่งที่นักลงทุนพันธุ์แท้ต้องทำสม่ำเสมอ ไม่ว่าจะเป็นหุ้น TMAN หรือหุ้นตัวไหนก็ตาม เพื่อมองหาในสิ่งที่คนอื่นมองไม่เห็น ในมุมหนึ่ง มันคือการมองหาความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น แต่ในอีกมุม เราอาจมองเห็นการเติบโตบางอย่างที่ไม่มีใครมองมาก่อนก็ได้