Kerry Express (KEX) เตรียมเพิกถอนหุ้นออกจากตลาดหลักทรัพย์ฯ นักลงทุนควรรู้อะไร?

ถ้าพูดถึง “ส่งด่วน” ภาพรถตู้สีส้มบวกเสียงติ๊งของแอป Kerry Express คงแว้บมาในหัวใครหลายคน และ KEX คือชื่อย่อในตลาดหลักทรัพย์ของบริษัท เคอีเอ็กซ์ เอ็กซ์เพรส (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นผู้ให้บริการจัดส่งพัสดุด่วนรายใหญ่ของไทย

KEX เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อวันที่ 24 ธันวาคม 2563 ท่ามกลางกระแสอีคอมเมิร์ซพุ่งแรงในยุคโควิด จาก IPO 28 บาท ไปแตะ 65 บาท ก่อนทำราคาดีที่สุดที่ 73 บาท เรียกได้ว่าเป็นหุ้นที่ใครๆ ก็อยากได้ติดพอร์ตตอนนั้น

แต่…หลังจากนั้นเรื่องราวก็ไม่ได้สดใสแบบพัสดุถูกจัดส่งตรงเวลาเสมอไป

KEX ขาดทุนต่อเนื่อง 13 ไตรมาส!

ในช่วง 3 ปีหลังจาก IPO KEX เจอแรงกดดันหลายด้าน ทั้งการแข่งขันดุเดือดจากเจ้าตลาดต่างชาติ กลยุทธ์ราคาที่ต้องลดแลกแจกแถม ไปจนถึงพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนเร็วมาก ส่งผลให้กำไรหดหายและขาดทุนสุทธิติดต่อกันถึง 13 ไตรมาส

ภาวะแบบนี้ทำให้บริษัทเริ่มมีปัญหาสภาพคล่อง ระดมทุนในตลาดหุ้นก็ยากเพราะราคาหุ้นตกต่ำ (ราคาปิดล่าสุด (30/04/2025) 1.23 บาท จากจุดสูงสุด 70+) จึงเป็นที่มาของการตัดสินใจล่าสุด…

SFTH ขอซื้อคืน – เพิกถอน KEX จากตลาดหุ้น

เมื่อวันที่ 30 เม.ย. 2568 บริษัท SF International Holding (ประเทศไทย) หรือ SFTH ผู้ถือหุ้นใหญ่ (ถือหุ้นอยู่ 81.43%) ส่งจดหมายเสนอซื้อหุ้น KEX ที่เหลือทั้งหมดในตลาด (อีก 18.57%) ในราคา 1.50 บาทต่อหุ้น พร้อมเสนอให้เพิกถอน KEX ออกจากการเป็นบริษัทจดทะเบียน

เหตุผลหลักคือ:
- สภาพธุรกิจที่ไม่เอื้อต่อการเติบโตในตลาดทุน
- ขาดทุนต่อเนื่อง ไม่สามารถระดมทุนจากนักลงทุนได้อีก
- สัดส่วนผู้ถือหุ้นรายย่อย (free float) ต่ำกว่าที่ตลาดหลักทรัพย์กำหนด

บอร์ด KEX เห็นชอบกับแผนนี้ และจะเรียกประชุมผู้ถือหุ้น 20 มิถุนายน 2568 เพื่อลงมติว่าจะถอนหุ้นออกจากตลาดหรือไม่

แล้วนักลงทุนอย่างเราๆ ต้องทำยังไง?

1. ถ้ามีหุ้น KEX อยู่ – จะขายให้ SFTH ที่ราคา 1.50 บาท หรือไม่ขายก็ได้ (แต่ต้องเข้าใจว่าหลังจากเพิกถอน หุ้นจะไม่มีสภาพคล่อง)

2. ราคาซื้อ 1.50 บาท คุ้มไหม? – ขึ้นอยู่กับต้นทุนของแต่ละคน หากซื้อสูงกว่า 10 บาท ยังไงก็ขาดทุน แต่ถ้ารับจากตลาดช่วงต่ำๆ แล้ว ราคาเสนอซื้อก็ดูโอเค

3. มองในมุมโอกาส – หุ้นที่กำลังจะเพิกถอนบางครั้งมีดีลพิเศษ หรือโอกาสในการฟื้นตัวหลังถูกเทคโอเวอร์…แต่ KEX ตอนนี้ยังไม่มีความชัดเจนว่าจะพลิกกลับมาได้เร็วแค่ไหน

สุดท้าย…นี่คือบทเรียนของหุ้น Growth ที่ไม่โต

KEX เป็นตัวอย่างของหุ้น “Growth Stock” ที่ช่วงแรกแรงดีไม่มีตก แต่พอเจอพายุอุตสาหกรรม ความได้เปรียบหายไป นักลงทุนก็ต้องรับความเสี่ยงเต็มๆ

จะซื้อหุ้น IPO หรือหุ้นที่ดูดีตอนแรก ต้องมองให้ขาดว่า “โมเดลธุรกิจยังแข็งแรงอยู่ไหม” และ “ตลาดรองรับการเติบโตต่อได้หรือเปล่า”