ปี 2017 ‘หุ้น’ ในอุตสาหกรรมท่องเที่ยว ยังน่าลงทุนอยู่ไหม?
ช่วงนี้ตลาดหุ้นมีความผันผวนมากเลยนะครับ พูดได้ว่าลงทุนแบบไหนก็ยากต่อจิดใจทั้งนั้นเลย เดี๋ยวหุ้นก็แดงบ้างเดี๋ยวเขียวบ้าง เกิดคำถามในหัวว่าหุ้นจะโตตามที่คิดไว้ไหม? ก็นั่งถกเถียงกันไปใน LINE และ Facebook แต่สิ่งหนึ่งที่ผมเชื่อก็คือ ท้ายที่สุดในระยะยาว ราคาหุ้นจะแปรผันตามพื้นฐานของธุรกิจและความเป็นจริงที่เกิดขึ้นจากบริบทโดยรอบครับ ซึ่งสิ่งที่ผมมักจะสังเกตเป็นหลักเพื่อใช้เป็นตัวชี้วัดการเติบโตของหุ้นในอนาคต ได้แก่
1. เทรนด์ของเศรษฐกิจและอุตสาหกรรม
2. บริษัทที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมดังกล่าวมีความสามารถในการทำกำไรได้
3. นโยบายของรัฐบาลช่วยสนับสนุนการเติบโตกลุ่มอุตสาหกรรมนั้นๆ
เรามาลองสำรวจตลาดหุ้นพอเป็นแนวทางกันดีกว่า เริ่มจาก…
1. เทรนด์ของเศรษฐกิจและอุตสาหกรรม
เดี๋ยวนี้เวลาเราเดินทางไปไหนมาไหน ไม่ว่าจะเป็นห้างสรรพสินค้า ขึ้นรถสาธารณะ BTS MRT หรือไปขึ้นเครื่องที่สนามบิน ก็มักจะพบเจอนักท่องเที่ยวจำนวนมากเดินทางกันเป็นกลุ่มเป็นแก๊งเลย โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีน จากการสังเกตคร่าวๆ ก็พอจะคาดเดาได้ว่าเทรนด์การท่องเที่ยวน่าจะยังอยู่ในกระแสอยู่ (จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่พบเห็นน่ะ)
อาจจะมีคนหาว่าผมมโนขึ้นเองรึเปล่าว่าจำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มมากขึ้น ถ้าอย่างนั้นเรามาลองเช็คสถิติการท่องเที่ยวกันก่อนเลยดีกว่า ข้อมูลที่เราจะศึกษาต่อสามารถหาได้จากหน่วยงานรัฐบาลที่รับผิดชอบเกี่ยวกับข้อมูลสถิติต่างๆ ข้อมูลนโยบายการค้าการลงทุน และข้อมูลบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยครับ
จากสถิติจะเห็นได้ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวในภาพรวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและนักท่องเที่ยวจีนนั้นก็กลายมาเป็นสัดส่วนที่สูงมากจากประมาณ 17.4%-18.68% ขยับตัวสูงขึ้นมาเป็น 26% ของจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งหมดในปีถัดๆ มา ตัวเลขนักท่องเที่ยวที่เข้ามาตามสถิตินั้นบอกเราว่า อัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมนี้มีแนวโนมที่สูงขึ้นนะครับ มีแค่ปีเดียวคือปี 2557 ที่นักท่องเที่ยวทั้งหมดลดลง ผมเดาว่าน่าจะเป็นเพราะการเมืองไม่นิ่งในระยะสั้น
ทีนี้เราก็รู้แล้วว่าอัตราเติบโตของนักท่องเที่ยวนั้นมีอยู่จริง แต่คำถามคือใครจะได้ประโยชน์บ้าง ก็ต้องมาดูว่าพฤติกรรมของนักท่องเที่ยวนั้น มีอะไรบ้าง ถ้าคิดไม่ออกก็คิดง่ายๆเหมือนเวลาเราเดินทางไปเที่ยวต่างประเทศครับ เราต้องเดินทาง หาที่พัก ไปเที่ยว ซื้อของกิน หาของฝาก ซึ่งตรงนี้เราอาจจะไปสำรวจเพิ่มขึ้นเป็นรายบริษัทนะครับ
2. บริษัทที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมดังกล่าวมีความสามารถในการทำกำไรได้
เมื่อเราเลือกเทรนด์ที่เราสนใจจะร่วมลงทุนแล้ว อย่าลืมดูและลิสต์ว่ามีธุรกิจและอุตสาหกรรมใดบ้างที่ได้รับประโยชน์จากเทรนด์นั้นๆ ครับ ตัวอย่างเช่น ในเทรนด์ของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว กลุ่มธุรกิจที่เกี่ยวข้องและได้รับผลประโยชน์ ได้แก่
- สนามบิน
- สายการบิน
- โรงแรมและที่พัก
- การเดินทางภายใน
- สินค้าที่นักท่องเที่ยวนิยมซื้อฝาก
ตัวอย่างวิธีคิดง่ายๆ นะครับ ถ้านักท่องเที่ยวเดินทางเข้ามาในประเทศไทย ส่วนใหญ่จะต้องเดินทางมาลงสนามบินอยู่แล้ว อาจจะมีบางส่วนนั่งรถข้ามชายแดนบ้าง แต่ยังไงคงบินมาเที่ยวมากกว่าเดินตามเส้นทางสายไหมแน่ๆ ฮ่าๆ
มาลองดูบริษัทที่น่าจะได้รับประโยชน์จากการเดินทางลงสนามบินเป็นตัวอย่างนะครับ
บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) (AOT)
ถ้าเราใช้หลักการคิดง่ายๆ ว่า ถ้านักท่องเที่ยวมีจำนวนมากขึ้น แปลว่าจะมีเครื่องบินมาลงจอดมากขึ้นและตัวท่าอากาศยานเองก็สามารถสร้างรายได้ได้มากขึ้นตาม ภาพข้างล่างจะเป็นแนวโน้มของรายได้และกำไรที่เกิดขึ้นนั้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องยกเว้นในปี 2557 ครับ
ภาพของ AOT นั้นจะเห็นได้ค่อนข้างชัดเจนกับการเข้ามาของนักท่องเที่ยว แม้แต่คนไทยเองก็ต้องใช้นะครับ เวลาไปเที่ยวญี่ปุ่น เกาหลี ก็บินไปบินกลับและใช้บริการเช่นกัน อย่างไรก็ตามเวลาที่ศึกษาเรื่องงบการเงินนั้น บางครั้งเราเห็นว่าแนวโน้มอุตสาหกรรมดี รายได้ดี แต่กำไรอาจจะไม่ได้ดีก็ได้หากการบริหารนั้นใช้ต้นทุนสูงจนไม่ทำให้เกิดกำไร (ยกเว้นเป็นต้นทุนจากการลงทุนที่ทำให้เกิดการขยายตัวของกิจการในอนาคตแบบ Mega Project) อันนี้ก็ต้องพิจารณาอย่างละเอียดเพิ่มเติมกันนะครับ
ถ้าถามว่าจะ DCA เพื่อซื้อลงทุนต่อในระยะยาวได้หรือไม่ ผมก็คงจะต้องให้พิจารณาในแง่ของ การลงทุนเพิ่มของทางบริษัทในการตอบรับนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นในอนาคตนะครับ แต่การเพิ่มในอนาคตนั้นจะมีหรือไม่ก็เป็นเรื่องของความเสี่ยงที่ไม่มีใครทราบได้ เราเลยต้องกระจายการลงทุนไปในอุตสาหกรรมอื่นบ้างนะ
หากใครสนใจหุ้นอื่นๆ เช่น หุ้นโรงแรม หรือบรรดาของที่คนต่างชาติตับจ่ายใช้สอย ก็ลองดูเป็นหุ้นรายตัวไปว่าบริษํทไหนได้อานิสงค์ของเทรนและแนวโน้มนักท่องเที่ยว มียอดขายและบริหารจนมีกำไรมากขึ้นนะครับ ซึ่งหุ้นแต่ละตัวก็จะมีความแตกต่างกันครับ
3. นโยบายของรัฐบาลช่วยสนับสนุนการเติบโตกลุ่มอุตสาหกรรมนั้นๆ
อีกแง่หนึ่งที่เราจะดูได้เพิ่มเติมคือนโยบายของรัฐที่จะสนับสนุนให้อุตสาหกรรมนั้นเติบโตได้มากขึ้น ซึ่งตรงนี้เดาใจรัฐบาลได้ยากมากเลยนะครับ แต่ถ้ามีนโนบายออกมามันก็สามารถทำให้เติบโตได้ต่ออีก นอกจากนี้หากมีสิ่งสนับสนุนอื่นๆ ด้วยที่ทำให้เกิดกระแสการท่องเที่ยวก็จะทำให้คนมามากขึ้นครับ ผมขอยกตัวอย่างสมมติ นโยบายของรัฐบาลที่สามารถเป็นปัจจัยในการเติบโตได้มากขึ้นในอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว เช่น
- การขอวีซ่า : เมื่อก่อนคนไทยไปเที่ยวญี่ปุ่นต้องขอวีซ่ากันใช่ไหม แต่พอญี่ปุ่นยกเลิกและให้คนไทย
