ก่อนอื่นเลย ผมต้องกราบขออภัยทุกท่านที่ผมไม่ได้เขียนบทความใหม่ ๆ ออกมา เนื่องจากงานที่รัดติว (รัดตัว !! เล่นเองแก้เอง..) ไม่ว่าจะเป็นงานเขียนหนังสือเล่มใหม่ งานบรรยาย งานอื่น ๆ อีกมากมาย จึงห่างหายกันไปนานกับการเขียนบทความใน Aommoney จนหลาย ๆ คนคิดว่าผมลาออกจากออมมันนี่ไปแล้ว หลัง ๆ มีข่าวลือกันว่าผมตายไปแล้ว เห็นบางท่านจุดธูปเชิญผมให้ออกมาด้วย….

แต่….ยังครับ ยังไม่ตายไปไหนง่าย ๆ เพราะยังรักคนอ่านทุกท่านอยู่ (เอาใจกันน่าดู) และถ้าไม่มีผมแล้วใครจะเขียนบทความให้คนอ่านทุกท่านละครับ…..

…….หลายท่านคงพูดพร้อมกันว่า “ มี ”…..(T-T)

เฮ่อ….เข้าเรื่องเลยกว่า….ในวันนี้ผมจะมาเล่าถึงการจัดพอร์ตกองทุนให้หายคิดถึงกัน โดยเราจะมาพูดถึงการจัดพอร์ตกองทุนแบบง่าย ๆ สบาย ๆ แต่รับรองว่า ผลที่ได้ ไม่น้อยหน้าใครทั้งนั้นครับ

แต่พอพูดถึง การจัดพอร์ต หลาย ๆ ท่านก็สงสัยว่าคืออะไร ผมขออธิบายสั้น ๆ แบบนี้ครับ การจัดพอร์ตการลงทุนคือ การแบ่งสัดส่วนเงินลงทุนของเราไปลงทุนในสินทรัพย์ต่าง ๆ เช่น กองทุนหุ้น กองทุนตราสารหนี้ กองทุนอสังหาฯ กองทุนทองคำ หรือจะลงทุน กองทุนหุ้นต่างประเทศก็ได้ (กระจายการลงทุนมันออกไป อย่าเอามาไว้รวมกัน)

ตัวอย่างเช่น เรามีเงิน 100 บาท โดยเอาเงิน 60 บาทไปลงทุนในกองทุนหุ้น และ 40 บาท ไปลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ครับ ทั้งนี้ที่ต้องมีการจัดพอร์ตก็เพราะว่า จะช่วยทำให้เรากระจายความเสี่ยงได้ดี ทำให้ผลตอบแทนที่ได้ไม่แกว่ง หรือ ผันผวนมากจนเกินไป (ผันผวนน้อยก็ดีกว่า จะได้ไม่เครียดไงครับ และสามารถปรับระยะเวลาการลงทุนให้เหมาะกับเป้าหมายได้อีกด้วย)

โดยปกติเรามักจะเห็นภาพการจัดพอร์ตที่เป็นแบบ คงสัดส่วนอย่างคงที่ไว้ ตามอายุ หรือ เป้าหมายการลงทุนของเรา หรือที่เราเรียกว่า Strategic Asset Allocation (SAA) กันนั้นเอง ซึ่งต้องมีการติดตาม และการปรับให้สัดส่วนคงที่อยู่ตลอดทุก ๆ 6 เดือน หรือ 1 ปี เพื่อที่จะทำให้ความเสี่ยงที่เรารับได้ไม่เปลี่ยนไป (แน่นอนว่าลงทุนนาน ๆ พอร์ตในส่วนกองทุนหุ้นมันจะบวมมากขึ้น เพราะว่ามีผลตอบแทนที่สูงกว่ากองทุนตราสารหนี้ครับ) เช่น อยู่ไปนาน ๆ จากหุ้น 60 % อาจจะขยายเป็น 70% ก็เป็นไปได้

แต่ผมเชื่อว่าหลายคนอาจจะเบื่อรูปแบบเดิม ๆ และ อยากจะมีผลตอบแทนเพิ่มมากขึ้นในบางช่วงเวลา ปัจจุบันที่เห็นส่วนใหญ่ก็จะมีการให้เทคนิคมากมายเข้ามาช่วย หรือเราจะเรียกว่า Tactical Asset Allocation (TAA) ตัวอย่างเช่น Core and Stellite คือมีพอร์ตหลัก เป็น SAA และ มีกองทุนที่น่าจะให้ผลตอบแทนได้ดีมากขึ้นมาเพิ่มเติมลงไปในพอร์ต (เหมือนดาวเทียมที่ลอยอยู่รอบ ๆ ตามชื่อ) หรือ บางคนก็อาจจะจับจังหวะในการลงทุนโดยใช้กราฟเทคนิคเข้ามาช่วย หรือ มีการปรับพอร์ตตามธีมในแต่ละปี หรือ จะมี Rebalance สัดส่วนในยามที่เศรษฐกิจไม่ดี ซึ่งการจัดพอร์ตยังมีวิธีอีกมากมายก่ายกอง บางคน advance มาก ๆ ก็มีการใช้ model ทางสถิติมาคำนวนกันเลยทีเดียว เรียกได้ว่าเทพสุด ๆ คุยกันได้เป็นวัน ๆ

ส่วนการจัดพอร์ตด้วย กองทุน Flexible ที่ผมจะคุยต่อไปนี้  ไม่ได้ซับซ้อนอะไร และคิดว่าน่าจะทำให้ทุกท่านประหยัดเวลาในการติดตามข่าวสาร หรือ ไม่ต้องปรับพอร์ตเองบ่อย ๆ ตามสภาวะของตลาดหุ้น เศรษฐกิจ การเมือง การงาน และความรัก(ไม่ใช่แล้ว !! ไม่ใช่มาดู ไพ่ยิปซี) เพราะว่าถ้าปรับเองบ่อย ๆ ก็มีแนวโน้มที่จะจ่ายค่าธรรมเนียมแพงมากขึ้น และการปรับพอร์ตตามภาวะ หรือ จับจังหวะลงทุนนั้นบางครั้งก็ไม่ได้ช่วยให้เราได้กำไรมากขึ้นเท่าไหร่ แน่นอนว่าอาจจะมีความเสี่ยงมากขึ้นอีกด้วย

ซึ่งการทำ Asset allocation ด้วยกองทุนแบบ ผสมยืดหยุ่น (Flexible Fund) นั้นจะช่วยได้เราสะดวกมากขึ้น ไม่ต้องจับจังหวะเอง (หรือ คิดไปเอง) ว่าจะปรับพอร์ตอย่างไร

แต่ก่อนจะไปถึงวิธีการขออธิบายเพิ่มสักนิด Flexible Fund ก็คือ กองทุนที่ผู้จัดการกองทุนสามารถปรับสัดส่วนหุ้น กับ ตราสารหนี้ในพอร์ตได้ ตั้งแต่ หุ้น 100 % ตราสารหนี้ 0%  ถ้าผู้จัดการกองทุนเห็นว่าตลาดหุ้นน่าสนในในการลงทุน แต่พอในช่วงที่เศรษฐกิจไม่ดี อาจจะเห็นกองทุนปรับสัดส่วนเป็น หุ้น 0 % และตราสารหนี้ 100 % ก็เป็นไปได้ครับ ดังนั้นเราก็จะอาศัยจุดนี้ มาช่วยทำให้พอร์ตของเราปรับเปลี่ยนไปตามภาวะเศรษฐกิจได้เป็นอย่างดี อยากรู้แล้วสินะครับว่า จะทำอย่างไร ? ตามมาเลยครับ

วิธีการนั้นก็ง่ายแสนง่ายครับ เพียงแค่ปรับสัดส่วน หรือ ปรับพอร์ตใหม่ ให้มี Flexible Fund อยู่ด้วยเท่านั้นเองครับ แล้วมันจะเกิดอะไรขึ้น ดูได้ตาม infographic ด้านล่างเลยครับ

เห็นไหมครับว่า ในช่วงที่ตลาดหุ้นดี กองทุน Flexible fund นั้นจะปรับสัดส่วนในกองทุนให้มีหุ้นทั้งหมดในส่วนของ Flexible Fund จนทำให้พอร์ตรวมทั้งหมดกลายเป็นพอร์ตเชิงรุกมากขึ้น

* คือ มีหุ้น 60 %(มาจากกองทุนผสม 20 %) + ตราสารหนี้ 40 %

ส่วนถ้าตอนไหนเศรษฐกิจไม่ดีละก็ กองทุน Flexible fund นั้นจะปรับสัดส่วนให้มีตราสารหนี้มากขึ้น จนกลายเป็นพอร์ตเชิงรับ หรือ มีความเสี่ยงต่ำมากขึ้น

** คือ  หุ้น 40 % + ตราสารหนี้ 60 %(มาจากกองทุนผสม 20 %)

หรือถ้าชอบการโยกย้ายพอร์ตแบบแรง ๆ หน่อย ก็อาจจะปรับสัดส่วนใหม่ให้เป็น กองทุนหุ้น 30% กองทุนตราสารหนี้ 30% และ กองทุน Flexible เป็น 40%  เผื่อที่เวลาตลาดหุ้นเป็นขาขึ้น สัดส่วนทั้งหมดจะกลายเป็น หุ้น 70 %(มาจากกองทุนผสม 40 %) + ตราสารหนี้ 30% นั่นเอง และในทางกลับกันถ้าตลาดเป็นขาลง ก็จะเห็นหุ้นเหลือแค่ 30 % + ตราสารหนี้ 70% (มาจากกองทุนผสม 40 %)

เห็นไหมครับว่า สะดวกสบายขึ้นเยอะ ไม่ต้องมานั่งปรับสัดส่วนตามภาวะตลาด และเศรษฐกิจเอง ซึ่งในใจหลายคนในตอนนี้ คงคิดว่าทำไมไม่ใช้กองทุน Flexible Fund กองเดียวไปเลย จะได้ไม่ต้องยุ่งยาก จริง ๆ ก็ทำได้นะครับ แต่ว่ามันจะวัดผลยาก ไม่มีตัวเปรียบเทียบ เพราะว่ากองทุน Flexible Fund แต่ละกองทุน จะมีสัดส่วนการลงทุนที่ไม่เหมือนกันเลย แล้วเราจะดูได้อย่างไรว่า กองทุนที่เราถือนั้น ทำผลตอบแทนได้ดีหรือไม่ ดังนั้นโดยส่วนตัว ผมมองว่าเอามาใช้เป็นเครื่องมือในการปรับพอร์ตดีกว่าที่จะเอามาถือในระยะยาวมาก ๆ แต่ถ้าไม่มีเวลาดูพอร์ตจริง ๆ ก็สามารถทำได้นะครับ ผมไม่ได้ห้ามทำ แต่ให้ดูที่ความเหมาะสมจะดีที่สุดครับ

สวัสดีครับ นักลงทุนในกองทุนรวมทุกท่าน หลังจากเหตุการณ์ “Brexit” เป็นอย่างไรกันบ้างครับ ? จากที่ผมสังเกตส่วนใหญ่ก่อนการทำประชามติ นักลงทุน นักวิเคราะห์ กูรูทั้งหลายเองก็เดากันไปต่าง ๆ นานา ว่าจะเป็นอย่างไร ซึ่งส่วนใหญ่ก็จะเดากันว่า อังกฤษนั้น ไม่น่าออกจากสหภาพยุโรป

แต่พอผลการโหวตออกมา ผมเชื่อว่าทำให้ใครหลาย ๆ คนก็คงเข้าใจถึงความไม่แน่นอนของสิ่งต่าง ๆ บนโลกใบนี้ได้ดีขึ้น และหักปากกาเซียนกันไปหลายคน ซึ่งบทเรียนในครั้งนี้กับนักลงทุน ก็คือ ในความเป็นจริงแล้ว การลงทุนนั้น ไม่ใช่การคาดเดาถึงเหตุการณ์ต่าง ๆ ในอนาคต แต่เป็นเรื่องของการ เตรียมพร้อมด้วย “กระบวนการ” หรือ เตรียม “ทางเลือก” ไว้ว่า หากเกิดการณ์แบบนี้ แบบนั้นขึ้น เราจะทำอย่างไรกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นดี หรือ พูดง่าย ๆ ว่าให้มีการเตรียมพร้อมเป็นอย่างดีไม่ว่าสถานการณ์นั้นจะเป็นอย่างไรนั่นเอง

ดังนั้น ผมว่าในช่วงเวลานี้น่าจะเป็นช่วงเวลาที่ดีในการหาสินทรัพย์เพื่อที่เตรียมพร้อมกับการลงทุน เพราะผมเชื่อว่า ไม่ว่าสถานการณ์ไหน ๆ เราก็สามารถลงทุนได้ครับ เพียงแต่ว่าถ้าในสถานการณ์ที่มีความไม่แน่นอนสูง ก็คงต้องมีการคัดเลือกสินทรัพย์ที่น่าลงทุนที่เข้มข้นมากขึ้นไปด้วย

แนวคิดอีกประการที่จะสามารถช่วยนักลงทุนได้ในระยะยาวนั่นก็คือ การจัดพอร์ตการลงทุนที่ดี มีการกระจายไปยังสินทรัพย์ที่มีน่าจะมีโอกาสเติบโตได้ในอนาคต ถึงแม้ว่าจะมีความเสี่ยงระยะสั้นก็ตาม

การกระจายการลงทุนนั้น ก็มีได้หลากหลายวิธีครับ บางคนรับความเสี่ยงได้สูง ก็อาจจะมีกองทุนหุ้น หรือ สินทรัพย์เสี่ยงสูงหน่อย ส่วนสินทรัพย์ที่เราเลือกที่จะกระจายการลงทุนนั้นเองก็มีเยอะแยะเต็มไปหมด ไม่ว่าจะเป็น กองทุนทองคำ กองทุนอสังหาริมทรัพย์ กองทุนโครงสร้างพื้นฐาน ฯลฯ

ส่วนถ้าใครต้องการลงทุนระยะยาว ๆ โดยคาดหวังผลตอบแทนที่ดีแล้วละก็ มีสินทรัพย์นึงที่เรียกได้ว่าน่าสนใจมาก หากนำมาใส่ลงในพอร์ตการลงทุน นั่นก็คือ กองทุนหุ้นขนาดเล็ก – ขนาดกลางครับ ซึ่งถ้าปรับสัดส่วนการลงทุนได้ดี กองทุนหุ้นขนาดเล็ก – ขนาดกลาง นี่แหละครับ ที่เป็นหัวหอกในการทำแต้ม หรือ สร้างผลตอบแทนได้สูงกว่าการลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ แต่ก็อาจจะต้องแลกมาด้วยความเสี่ยงที่สูงขึ้นไปด้วย แต่ก็รับรองว่า ผลตอบแทนคาดหวังก็คุ้มความเสี่ยงแน่ ๆ

ซึ่งช่วงเวลานี้ ก็เหมาะกับการเลือกดูหุ้นขนาดเล็ก ๆ อยู่พอสมควร เนื่องจาก หุ้นใหญ่ ๆ ในตลาดหุ้นไทยเองก็ ถือว่าเติบโตขึ้นมามากพอสมควรครับ การจะเติบโตแบบก้าวกระโดดเหมือนสมัยก่อน ก็ยากขึ้นไปด้วย เช่น บริษัทที่มียอดขายระดับ 10,000 ล้าน จะโตไปเป็น 20,000 ล้าน คงเป็นไปได้ แต่อาจจะยากมากกกก แต่ในทางกลับกัน ถ้าบริษัทที่มียอดขายระดับ 1,000 ล้าน การจะโตไปเป็น 2,000 ล้าน อาจจะไม่ได้ยากอย่างที่คิด

ดังนั้น จึงส่งให้ศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนใน หุ้นขนาดกลาง และขนาดเล็ก ก็สามารถสร้างผลตอบแทนได้ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานของบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กมีโอกาสในการเติบโตได้ในอัตราที่สูงกว่าบริษัทขนาดใหญ่

และนอกจากนี้ ยังเป็นโอกาสในการกระจายการลงทุน เพื่อลดความผันผวนจากกระแสเงินลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ เพราะว่าแน่นอนครับ เงินก้อนใหญ่ ๆ มาลงทุนในไทย ก็ต้องหาหุ้นที่มีสภาพคล่องสูง ๆ มากกว่าที่จะมองหุ้นขนาดเล็กเกินไป โดยนักลงทุนต่างชาติถือครองหุ้นบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำกว่าบริษัทขนาดใหญ่ ดังนั้น ความผันผวนของราคาหุ้นขนาดกลางและ ขนาดเล็กที่มาจากกระแสเงินลงทุนของนักลงทุนต่างชาติจึงอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าหุ้นขนาดใหญ่

ดังนั้นจึงเป็นเหตุผลว่า ทำไม หุ้นจิ๋วถึงได้แจ๋วนัก ? แนวโน้มการเติบโตสูง แถมความผันผวนก็ไม่ได้มากมายจนเรารับไม่ได้

เกริ่นมาเสียตั้งนานได้เวลาเข้ามาสู่กองทุนที่เป็นพระเอกของเราในครั้งนี้กันครับนั่น ก็คือ

กองทุนเปิดกรุงศรีไทยสมอล-มิดแคปอิควิตี้ Krungsri Thai Small – Mid Cap Equity Fund (KFTHAISM)

โดยกองทุนนี้มีจุดเด่น คือ แนวทางการคัดเลือกหุ้นขนาดเล็กเข้ามาในพอร์ตการลงทุนครับ โดยมีกลยุทธ์เน้นการคัดเลือกหุ้นรายตัว ที่มีลักษณะดังต่อไปนี้

1. เลือกบริษัทมี “ฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง” และ มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่องยั่งยืน เพื่อให้ความผันผวนของหุ้นขนาดเล็กมีอยู่ไม่สูงจนเกินไปครับ

2. ดู “คุณภาพ” ของบริษัท ฯ บริษัทอยู่ในอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มเติบโตสูง มีทีมผู้บริหารมีวิสัยทัศน์และแนวคิดในสร้างความเติบโตให้กับธุรกิจที่ชัดเจน ยึดหลักธรรมาภิบาลในการดำเนินธุรกิจ และ มีแนวโน้มเติบโตจากส่วนแบ่งทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น สินค้าหรือบริการใหม่ การควบรวมกิจการ หรือ การซื้อกิจการ

3. บริษัท “มีโอกาสเติบโตมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์” และ ต้องโตมากกว่าตลาดโดยรวม ระดับราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ที่ยังคงซื้อขายที่ระดับน่าสนใจ เมื่อเทียบกับผลประกอบการในอนาคต

ซึ่งจะมีความแตกต่างในกลยุทธ์การลงทุนสำหรับการบริหารแบบ กองทุนหุ้นธรรมดาอยู่พอสมควร เช่น จำนวนการถือครองหุ้นที่ไม่มากอยู่ประมาณ 20 หุ้น แต่มีการปรับหุ้นที่ไวกว่า รวมถึง มีแนวโน้มการถือครองหุ้นที่สั้นกว่าด้วยครับ

โดยผู้จัดการกองทุนยังคงเฟ้นหาหลักทรัพย์ขนาดกลางและขนาดเล็กที่มีแนวโน้มเติบโตสูง เพื่อคว้าโอกาสลงทุนในช่วงที่ตลาดกำลังฟื้นตัว ที่มีศักยภาพในการทำกำไรสูง เช่น มีแนวโน้มเติบโตของรายได้สูง หรือ EPS Growth และ สูงมากกว่าตลาดหุ้นอยู่พอสมควรเลยครับ

ตัวอย่าง Valuation เฉลี่ยของหลักทรัพย์ในกองทุน

เมื่อเห็นตัวเลข PE ของหุ้นขนาดเล็กที่อาจจะดูแล้วค่อนข้างสูง นักลงทุนอย่าเพิ่งตกใจกันไปนะครับ